QTTC - Bài tập tính thư giá cổ phiếu P/B

Bài tập tính thư giá cổ phiếu P/B

Hiệu quả sử dụng tổng tài sản TAT =2,5

Doanh lợi ròng: NPM = 8%

Tỷ lệ nợ D/A= 60 %

Giá thị trường cổ phần/ thu nhập mỗi cổ phần (P/E) = 9 lần

Thu nhập và chi phí khác bằng 0, công ty chỉ có cổ phiếu thường

Xác định thị giá/ thư giá cổ phiếu (chỉ số P/B = Price to book ?)

Giải

Cách 1:

P/E =P/B *1/ROE

ð  P/B = P/E * ROE

Trong đó: ROE = NPM * TAT * 1/(1 – D/A)

Thế số vào là ra kết quả P/B

Cách 2:

NPM = NI/TNS = 8%  => NI = 8%  * TNS                (1)

TAT = TNS/A =2,5 => TNS = 2,5 * A

Thay TNS vào (1)

ð  NI = 8% * 2,5 * A

Mà P/E = ME/NI = ME / (8% * 2,5 * A) = 9

ð  ME = 9  *  8%  * 2,5 * A  =1,8* A

P/B = ME/E = 1,8*A / A – 60%A = 1,8/0,4 = 4,5 lần

(vì A = D + E ; D/A=60% => D = 60%A, Vậy E = A – 60%A )

Đáp số P/E = 4,5